我的投资时代

邓元鋆朝夏景行眨眨眼道：“高盛、德银、淡马锡全资风投子公司祥峰集团以前可都是华芯国际的股东。

现在华芯国际出清了全部的风险，合并进入如朝阳般升起的复兴半导体集团，总体估值也不算太高，我想国际性pe资本应该会感兴趣。”

夏景行沉吟不语，目前复兴半导体大概有展讯（设计）、复兴半导体魔都工厂和华芯国际（制造）、华芯国际蓉城封装测试厂（封测）等几大板块资产。

但现在正是争分夺秒的时刻，哪有空在这些问题上拖慢发展步伐。

夏景行明白邓元鋆的意思，让国际资本进来分一杯羹，减弱复兴半导体将来引进先进技术、制造设备和材料的阻力。

另外还可以学习新芯的模式，捆绑几家大资本，大家一起玩烧钱游戏。

“这次就算了，主要时机不成熟，恐怕国际资本也担心我们无法有效的整合这些亏损资产。”

见夏景行拿定主意，邓元鋆点点头不再多言。

夏景行暼了一眼神色有些消沉的章儒京，知道对方还有心结没解开，于是开口说道：“老章，你之前不是说要继续扩大产能吗？现在时机完全成熟了，需要投入多少钱，你赶紧做个预算交上来。”

一听此话，章儒京脸上立马恢复了神采，问道：“夏总，你是说把代运营的蓉城、江城工厂收购，把停止兴建的鹏城新工厂恢复建设？”

夏景行笑着点点头，“对，另外复兴半导体的魔都制造工厂也合并进入华芯国际的体系，这样我算算啊，华芯国际就拥有了……

魔都两座300mm晶圆厂，三座200mm晶圆厂；

京城两座300mm晶圆厂；

江城一座300mm晶圆厂；

津门、蓉城、鹏城各一座200mm晶圆厂。

合计11座晶圆厂，全部满产后，晶圆月产能将超过40万片，产品覆盖0.35微米到45纳米制程。

封装测试厂方面光蓉城一座工厂可不够，还要继续建设几座新工厂。”

听到夏景行的这席话，章儒京心底燃起一抹火热，可随即他又想到，如此庞大的产能，能够消化吗？

华芯国际近几年亏损了上百亿，与他疯狂盖晶圆厂不无关系。

不过他还算挺精打细算的，很多设备和生产线都是采购的二手货，不然以华芯国际的资本实力也无法在短时间内打造出十座晶圆厂在手的大场面。

在计入良率后，一片晶圆可以切割大概500颗芯片。

这也就意味着40万片晶圆月产能，大约相当于2亿颗芯片出货量，光是复兴工业集团内部采购是肯定消化不了这么大产能的。

想到此，章儒京劝道：“夏总，近两年行业不景气，连湾电在今年一季度都亏损了，我们要不然还是缓个一年半载再大规模增产，暂时先观望一下。”

夏景行微微一笑，“不用担心这个问题，11座晶圆厂整合完毕，良率提升上去，先进制程工艺达到成熟，起码是明年甚至是后年了。

到那时，我们手上有复兴手机、荣耀手机、良心手机、良心电脑等一大堆用芯大户。

菊花厂、中兴、魅族、大米等国内手机厂商也谈妥了，他们会采购展讯的基带芯片，甚至是soc芯片。

如果这样还不够消化产能，那我们还可以举起价格屠刀，跟湾电抢客户。”

夏景行话音刚落，所有人都皱起了眉头。

时间上面太赶了！

要达成老板的战略构想，芯片设计和制造部门要进行一次战略配合。

展讯这边，要针对基带芯片、soc芯片拿出成熟的设计方案。

华芯国际这边，一方面要整合各大晶圆厂，增加产能，提升产品良率，另外一方面要把先进制程工艺提升上去，满足客户对于高端芯片的需求。

同时，华芯国际还要去抢湾电的客户，消化自身晶圆厂产能，以冲抵大规模增产带来的巨额设备折旧。

设计和制造部门无论谁慢了一拍，都会成为倒下的第一张多米诺骨牌，继而造成全局崩溃。

即便夏景行提出的战略全部得到落实，华芯国际肯定也免不了因为大打价格战而亏损。

展讯这会儿也在跟联发科打价格战，基本没啥利润，赔本赚吆喝。

不过达成芯片自给自足，对于复兴手机来说有巨大好处，第一没有被自研soc芯片的智慧果甩开核心技术，第二不用再担心将来三星断供或者闹其他的幺蛾子。

总之，任务很艰巨，一旦成功，收获也将是巨大的，展讯和华芯国际的发展至少会向上迈一个台阶。

相比之下，些许服从大方向战略而牺牲的利润就有些微不足道了。

因为现在还远不到复兴半导体赚钱的时间，发展芯片设计核心技术、提升高阶制程工艺、切下一大块市场份额才是放在第一位的。

只有当掌握了这些，复兴半导体才会有竞争力，不然想打价格战都没法打。

比如说湾电都开始在制造28纳米手机芯片了，而华芯国际还在攻关45纳米技术，都不在一个水平上，价格战无从谈起。

要概括总结的话，就四个字“全面发展”，一门功课都不能偏。

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虽然这些亏损大部分都是设备折旧，但在pe资本眼里，华芯国际怕是值不了22亿美元。

要引入新股东，在估值问题上少不了扯皮和谈判。

复兴工业投入巨资打造的手机soc芯片、物联网家电芯片如今也已经合并进入了展讯的体系，但产品还没有正式上市，也不太能估出好价格。

最坑的当属华芯国际了，10亿美元赔款加上12亿美元收购价，复兴半导体为得到这家芯片制造厂付出了22亿美元。

另外华芯国际去年亏损了30亿，今年预计亏损65-70亿。

回到位于硅谷的复兴工业园区后，夏景行马不停蹄的召集所有人开会。

当着复兴半导体众高管的面，夏景行开始逐条逐条的下达命令。

刘小朵坐在一旁对着电脑疯狂输入，所有夏景行下达的命令都会从她这里颁布出去。

idm布局看起来挺宏大的，实际上都不太值钱，估不起价。

比如说展讯，被收购前沦落到退市边缘，今年下半年随着神芯sc6600l的疯狂出货，抢走了不少联发科的市场份额，业务才开始稍有起色，目前这家公司的估值较2亿多美元收购价肯定有所增长，但涨幅有限，潜力要到明年、后年才会完全体现出来。

夏景行捏着下巴，认真思考了一下邓元鋆的话，随即摇头失笑，“我也想有人陪着我们一起跳火坑，可依复兴半导体现在的规模，已经严重超出了vc基金的投资范畴。”

“那就联系pe基金！”

一听又要花钱，邓元鋆微微皱眉道：“夏总，如果复兴半导体老股东不愿意跟投，我们非得让母集团增持股份吗？可不可以考虑引入新的股东？”

目前复兴七子中，复兴半导体和复兴航空航天都不是由母集团全资控股的。

“加一条，如果其他股东不愿意跟投，那就继续由复兴工业控股集团独投。”

……

如复兴半导体，复兴工业集团只持有72.63%股权，另外还有六个vc股东。

去年复兴工业都还只持有复兴半导体58.95%股权，在今年复兴工业集团追加投资50亿后，变成了如今的72.63%股权。

六大vc股东当时放弃了跟投，如今复兴半导体再一次面临更大规模的增资，在普通创业公司面前是金主爸爸的vc基金显得有些力有不逮了。

“现在官司已经正式宣告结束了，意味着最后的合并阻碍也不存在了，要安排华芯国际尽快融入复兴半导体大家庭，五根手指头只有握成一个拳头，才能暴击敌人。”

“赔款从复兴半导体账上划出，作为复兴半导体支付给复兴工业产投的一部分交易对价。”

“复兴半导体账上现金储备可能不够，联系所有股东，安排进行新一轮融资。”

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